Скачати Які шанси України домовитися про реструктуризацію боргів

Наталія Яресько, міністр фінансів, і Валерія Гонтарєва, голова Нацбанку України, провели перший раунд переговорів з кредиторами, однак досягти компромісу поки не вдалося.


Представники української делегації не вважали прийнятними частина пропозицій з боку кредиторів щодо умов реструктуризації. Деталей цих переговорів влада не повідомляє, однак загальний зміст розбіжностей оприлюднив чинний прем'єр-міністр Арсеній Яценюк. «Я не бажаю платити більше, а кредитори, в свою чергу, не хочуть отримати менше», - розповів він журналістам.
На думку експертів, до червня місяця, коли МВФ вирішуватиме щодо виділення Українській державі чергового траншу, питання з приводу реструктуризації буде вирішено на користь української сторони. При цьому, згідно думку Віктора Суслова, екс-міністра економіки, сам факт проведення подібного роду переговорів досить серйозно вплинув на імідж держави в плані надійності. Тепер, як вважає Суслов, залучення інвестицій буде утруднено. Однак якщо борг не реструктуризувати, МВФ не дасть грошей, оскільки Фонд не кредитує держави, які відмовляються погашати свої боргові зобов'язання. Але і без грошей Фонду Українська держава очікує фінансовий колапс.
Загальний обсяг дефіциту фінансування становить 40 мільярдів доларів. 17,5 мільярда доларів передбачається отримати від МВФ, 7,2 мільярда доларів - за рахунок інших запозичень. 15,3 мільярда доларів Українська держава повинна покрити самостійно, головним чином шляхом реструктуризації зовнішніх боргів. Одна з основних вимог з боку МВФ при підписанні програми співпраці з Україною: до 2020 року співвідношення держборгу до ВВП не може перевищувати 71 відсоток, а боргове фінансування бюджету - 10 відсотків ВВП. Тому Києву належить відкласти боргову виплату на 23 мільярди доларів - цю цифру озвучив днями український прем'єр-міністр.

Прохання про помилування.

На сьогоднішній день йдеться про реструктуризацію заборгованостей, які виникли до 28 лютого минулого року. Зобов'язання України перед кредиторами включають частину суверенного боргу і квазісуверенні борги - єврооблігації держбанків, «Укрзалізниці», Києва.
Відповідно до думки Суслова, скоро обслуговувати зовнішні запозичення не зможуть Ощадбанк, «Укрзалізниця», «Укравтодор», а також цілий ряд інших державних організацій.
У ЗМІ просочилася інформація, що українська сторона просить міжнародних кредиторів списати частину основного боргу, однак найбільший власник цінних паперів України - американський «Franklin Templeton» (контролюється сім'єю Ротшильдів), на це не погодився. Втім, незговірливість з боку України може представляти із себе якийсь тактичний хід. «Просять максимум, щоб отримати хоча б що-небудь», - пояснює Віталій Шапран, фінансовий аналітик РА «Експерт-рейтинг».
В реструктуризації боргу зацікавлені обидві сторони. «Або володарі цінних паперів вирішуються на реструктуризацію, або ж штовхають Українська держава до дефолту. Проте другий варіант досить небезпечний для власників євробондів, оскільки крім того, що їхні кошти будуть на кілька років заморожені, інвестори ще втратять репутацію, яка на фінансовій арені значить досить багато », - вважає Олег Устенко, виконавчий директор Міжнародного фонду Блейзера.
Українську сторону в переговорах щодо реструктуризації заборгованості підтримав МВФ. Крістін Лагард, директор-розпорядник МВФ, в ході зустрічі з Яресько, Гонтаревої і Айварас Абромавічус, міністром економрозвитку, відзначила прогрес, якого вдалося досягти властям України завдяки програмі реформ. Цей сигнал ринок уже почув.

Борг перед Росією.

Ситуацію ускладнює заборгованість перед Російською Федерацією, розмір якої 3 мільярди доларів і яку необхідно погасити в грудні нинішнього року. Північні сусіди категорично відмовляються пролонгувати зобов'язання.
Реструктуризувати виплати за якимось одним паперів неможливо, оскільки всі власники бондів знаходяться в однакових умовах. Згідно думку Олега Устенка, найкращий варіант - зібрати всі свої сили і достроково погасити борг перед Росією. Це покладе край тиску на інших кредиторів і різним політичним спекуляціям.
Існує також і ще один варіант - подати позов до Лондонського суду, добиваючись списання боргів перед Росією в рахунок компенсації за Крим. Однак подібного роду рішення стане гарним подарунком для агресора. «Визнати компенсацію - це означає визнати факт втрати півострова. Думаю, Російська Федерація погодилася б заплатити за Кримський півострів і 100 мільярдів доларів, проте своєю землею ми не можемо торгувати », - упевнений Віктор Суслов.

При цьому валютний ринок теж уже відреагував на призупинення процесу переговорів по боргах падінням української нацвалюти, яка до цього зміцнювалася. «Мінфін допустив величезну помилку, коли прийняв рішення провести реструктуризацію як суверенного боргу, так і корпоративного», - вважає економіст Андрій Блінов.
Не сприяють зміцненню української нацвалюти і об'єктивні чинники. Згідно з даними Держстату, за період з січня по березень падіння промвиробництва проти аналогічного періоду минулого року склало 21,4 відсотка. Відповідно до думки Суслова, українська економіка найближчим часом стабілізується на більш низькому рівні, ніж у докризові часи, а це означає, що про збільшення доходів протягом найближчих років варто забути.